АО «Фридом Финанс» - хождение "по тонкому льду"
Freedom Holding Тимура Турлова попал под подозрение в манипуляциях на рынке государственного долга Казахстана. В ноябре прошлого года казахстанский регулятор — Агентство республики по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР) — запретило брокерам заключение сделок по ряду ценных бумаг с 13 товариществами с ограниченной ответственностью (ТОО). По словам властей, эти ТОО напрямую не аффилированы с Freedom Holding, но они подозреваются в участии вместе с Freedom в сделках, которые финансовые власти считают схожими с манипуляцией.
Freedom Holding в последние годы активный участник на рынке госдолга республики, квазисуверенных ценных бумаг, в частности, эмитированных КФУ. Государственные облигации Казахстана составляют почти две трети долгового портфеля Freedom Holding, который на 30 сентября 2023 года суммарно составлял $3,6 млрд. Еще $612 млн – это бонды Казахстанского фонда устойчивости (КФУ, принадлежит Национальному банку Казахстана).
Как отмечает Bloomberg, Freedom Holding вот уже несколько лет как пытается войти в неликвидные сегменты рынка, где, сконцентрировав большинство торгуемых бумаг, может влиять на их цены. Именно это происходит с государственными облигациями.
Своими действиями Freedom Holding приводит к тому, что цены на государственные облигации из-за манипуляций искусственно растут, и инвесторы, приобретающие бумаги по завышенным ценам, могут потерпеть финансовые убытки при последующей коррекции рынка.
Напомним, что у Казахстанского ЕНПФ 48% инвестиций вложено в государственные облигации, и если по каким-либо причинам манипуляции Freedom Holding вызовут переоценку этих облигаций, это станет причиной финансовых потерь для ЕНПФ и его вкладчиков. Кроме того, подобные действия компании могут подорвать доверие к рынку капитала страны в целом, усугубляя негативное восприятие инвесторов и участников рынка с риском потери финансовой стабильности.
В пользу этого говорит и следующий факт. Так в октябре 2023 года стало известно, что Freedom Holding находится под следствием федеральной прокуратуры США и Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) в связи с подозрением в несоблюдении нормативов, использованием инсайдерской информации и аффилированности с лицами, находящимися под санкциями США.
Достаточно вспомнить схожий кейс, когда компания Binance была обвинена правительством США в несоблюдении международных правил борьбы с отмыванием денег. Результатом стали огромные штрафы, конфискации, заочные аресты и требования покинуть рынок США.
Таким образом, схожий сценарий с Freedom Holding грозит обернуться потрясениями для финансовой системы Казахстана.
Аналитика Школы KSAP